市值蒸发万亿南下资金7天抛售62.5亿 腾讯经历了啥

  来源:中国基金报

  近日,中美两家明星企业正在经历冰与火之歌:一个是美国苹果公司,市值突破万亿美元大关,管家婆67543;而另一个则是中国的腾讯,市值蒸发超万亿港元,并不断地遭到南下资金的抛售。

  数据显示,截至8月7日收盘,腾讯的股价已经从3月15日的468.6港元收盘价跌至357港元,短短不到半年时间内市值蒸发超过万亿港元。而最近7个交易日,南下资金抛售腾讯的金额达到62.5亿港元。

  而消息显示,摩根斯丹利已将腾讯从关注名单中剔除,中金公司也将腾讯调出海外中资股的行业首选组合。

  南下资金7天抛售62.5亿港元

  最近7个交易日,南下资金共计净流出腾讯62.5亿港元。

  其中8月6日南下资金抛售13.15亿元,这是继8月1日抛售13.03亿元后,再度创两个月以来最高单日抛售额。

  腾讯市值蒸发已超万亿

  截至8月7日收盘,腾讯的股价已经从3月15日的468.6港元收盘价跌至357港元,不到半年时间内,市值从4.4万亿降至3.4万亿,蒸发达1.06万亿港元。

  大摩、中金纷纷“剔出”腾讯

  祸不单行,8月3日,著名的摩根斯丹利发布报告称,将腾讯从中国大陆及香港股市的关注名单中剔除,转而用华润电力取代。

  而实际上,虽然摩根史丹利对腾讯的态度一直是“增持”,但今年以来摩根史丹利便不断调低对腾讯的目标价,从3月 的550港元降至7月的498港元。

  摩根士丹利股票策略师Jonathan Garner在其报告中指出,尽管最近中国政策层采取积极的货币和财政措施具正面作用,该行仍然担忧流动性收紧、中美贸易摩擦以及人民币/美元短期弱势。

  同时近日,中金公司表示,将腾讯等7支港股调出海外中资股的行业首选组合,分析师王慧等表示,调出腾讯的理由是游戏表现疲软,短期内没有看到值得惊喜的新游戏;支付面临监管风险,或影响利润。

  原因何在?

  基金君跟多位市场人士交流之后看来,腾讯股价下跌以及南下资金的流出,主要有三方面因素,第一是对二季报的预期比较悲观;二是投资者过度关注腾讯的游戏业务,以偏概全;三是市场下跌,机构被动减仓。

  具体来看,瑞天投资基金经理付诚成认为:

  腾讯的下跌主要因为市场对二季报预期是比较悲观,大概一两个星期前各大行,中资的、外资的都开始下调腾讯二季度的盈利预测,这个确实对股价会有压力。因为预计业绩不好,二季度业绩不好主要原因还是游戏业务的压力比较大,其他业务比如相支付业务、广告业务的增长应该还是比较快的。

  但是游戏业务因为二季度没有一些比较重磅的游戏出来,“绝地求生”这个游戏拿不到版号,没法去收费,虽然现在它的玩家数量还是非常不错的,有大概每天有三四千万人在玩。市场传言说主要还是因为中韩关系比较紧张,导致韩国游戏在引进方面都会遇到一些困难,短期难以解决。因此腾讯现在引进一些其它游戏,比如说堡垒之夜这些刺激类型的游戏,但这要到三季度才能体现了。而且是个淡季。所以相比一季度肯定是环比下滑,增速也可能会放缓。

  确实最近一两个月南下资金流出比较明显。我觉得也比较好理解,因为配置腾讯主要有两类:一类是专门做港股的,一类是做A股、但会配一点点腾讯的。所以对于只是把腾讯作为配置的人,他可能只是把腾讯作为资产配置的方向,在今年市场下跌时他可能减仓时顺便把腾讯减掉,又腾讯因为有相对收益,所以可能减仓的时机相对会晚一点,其它都减得差不多了,只能减腾讯了,所以可能腾讯最近的流出那就会比较明显。

  但整体看腾讯的流通盘本身也非常大,北水总共持有的腾讯的比例其实一直就不是特别高,因为毕竟市值太大了,买个几百亿、上千亿,其实对腾讯的比重也不是说特别高的。所以影响不是特别大。

  当然国内的投资者可能过于关注腾讯的游戏业务,甚至只关注王者荣耀一款游戏的流水,有点以偏概全,由此就觉得腾讯就不行了,这个也是非常有可能的。或者有一些是偏指数的因为遭受赎回而被动减仓,这也有可能。

  深圳某公募派私募认为:

  腾讯主要还是因为业绩增长放缓了,原来估值4、50倍,大家原来认为他的业绩还能保持比较高的增长,但今年一季度来看,他的主要增长已经是来自其投资企业收益,而这些公司未来的增长具有不确定性;

  其次他在恒生指数的权重有所下降,被动卖盘可能也是一个原因;

  第三近期国外Google、Facebook有进中国的预期,竞争加剧,这对腾讯可能也有一些负面影响。

  中金公司的老师也发表研报表示,预计手游及品牌广告疲弱,拖累二季度业绩表现。此外支付业务面临监管压力。

  预计游戏业务持续表现疲弱,拖累公司业绩。

  端游方面,《英雄联盟》游戏皮肤库存储备不足,预2018全年收入在2017高基数基础上较难实现增长;《堡垒之夜》目前在国内的表现不及该游戏在海外市场的表现。《地下城与勇士》增长强劲,但与《英雄联盟》相比收入贡献占比仍然较小,无法完全抵消《英雄联盟》的疲弱表现。预计公司二季度手游流水环比下降超过 30%,主要由于《王者荣耀》(流量导向吃鸡游戏,但后者由于监管许可问题还未能变现)、《QQ 飞车》等游戏的拖累。同时,公司在 2017 年 2 季度推出的几款优质大型 MMORPG 手游形成了较高的基数,而 2018 年二季度公司并未推出类似游戏大作,对同比增速形成压力。

  广告业务表现保持稳健,但视频及新闻品牌广告表现疲弱。

  得益于《创造 101》,腾讯视频的播放量快速增长,但更多促进了会员数的增长,而非广告收入的增长。另外,虽然去年基数相对较低,但广点通改组后、新闻APP广告收入仍然相对疲弱。我们预计公司 2018 年二季度品牌广告收入、效果付费广告收入以及整体广告收入分别同比增长 10%、60%和 41%。

  我们预计公司将在下半年加强用户活跃度较高的产品变现(例如“QQ 看点”)。

  支付业务面临监管压力。

  央行将把第三方支付机构的备付金缴存比例从50%上调至100%。目前,微信支付的利息收入在腾讯的“其他收入”中所占比重仅为10-20%,但对利润的贡献相对较大,上述监管变化可能会影响公司金融业务利润。

  声明:新浪网独家稿件,未经授权禁止转载。 –>

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注